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安邦-每日金融-第4976期-墙外楼

  〖分析专栏〗

  【股市大跌的美国对贸易战还能撑多久?】

  刚刚过去的中国清明节假期很不清静,全球市场经历了一轮天翻地覆的巨震。北京时间4月4日早晨,美国方面发布了加征关税的商品清单,拟对中国输美的1333项500亿美元的商品加征25%的关税。中国迅速作出反击,当天下午3点30分,经国务院批准,国务院关税税则委员会决定,对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税,共涉及商品价值约500亿美元。中国何时执行加征关税,要视美国方面的行动而定。

  受此影响,4月4日,道指一度大跌510点,随后在美国官员对贸易战态度松动的言论鼓舞下,道指最终收涨231点,上涨0.96%。4月5日,美股反弹势头延续,特朗普首席经济顾问库德洛预计美中会达成贸易协议,并认为股市不该对贸易战反应过度;美国商务部长罗斯则认为,中美贸易问题最终可通过协商解决。受此影响,道指收报24505点,上升240点,标普500及纳指则分别上升0.69%及0.49%。

  北京时间4月6日,中美贸易战又爆出大新闻,根据白宫发布的一份声明,特朗普下令考虑增加对中国的关税,涉及金额1000亿美元。该消息一出,全球金融市场瞬间大变脸,美元/日元应声急挫,而金价则迅速攀升,并突破1330美元/盎司关口。对此,中国方面反应强烈。中国商务部在新闻发布会上称,美方错判形势,中方将坚决反击,另外,中国商务部否认中美进行谈判的说法,透露中美近期没有谈判。而在美国一方,特朗普称希望解决与中国的贸易争端,但警告市场准备迎接阵痛。这一次,美股没有相信“解决贸易争端”之说,道指大跌572.46点,至23932.76点,跌幅2.34%;标普跌2.2%;纳指跌2.28%。布油跌近2%。资金涌入避险资产,10年期美债收益率下跌,黄金上涨,美元下跌。

  可以看到,随着双方在贸易战领域的相互威胁不断升级,已经开始对美国资本市场产生了不小的冲击。对于中美贸易战,安邦咨询(ANBOUND)曾经指出,对中国来说,以贸易战对贸易战并非最佳方案,中美贸易战的主战场不在贸易而在华尔街。事实上,从今年1月美股达到52周最高点26601.65点以来,至今已经下跌了2668.89点,跌幅已超过10%。美股大跌带来的市值损失极为可观。仅当地时间3月22日、23日两个交易日,道指分别大跌3.64%和1.77%,仅这两个交易日,美股总市值由43.26万亿美元跌至41.46万亿美元,市值损失1.80万亿美元。如果在此基础上再跌10%,市值将会损失超过4万亿美元。如果形成这样的下跌,将成为一场规模可观的股灾,对华尔街和美国金融业造成巨大的打击。

  根据安邦咨询研究团队的判断,如果中美贸易战升级,短期内中国受损失较大,但长期则对美国的负面冲击更大。如果美国资本市场受到持续的重创,将会给美国政府带来巨大的压力。即使是铁了心要对中国进行贸易制裁的特朗普政府,在华尔街股灾面前,可能也不得不考虑调整贸易制裁政策。当然,美国的民粹主义者并不这么看,比如特朗普的前政治顾问班农近日就强烈抨击华尔街:让担忧贸易战的华尔街见鬼去吧!班农的态度并不奇怪,但他已经意识到,华尔街的态度对于美国政府的决策具有重要影响。

  我们还注意到,一些美国重量级人物纷纷对贸易战升级的前景表示担忧。即将出任纽约联储主席的John Williams在4月6日表示,贸易战的结果是双输。目前,在贸易问题上,宣布的措施比采取的措施更具挑衅意味。他警告说,“如果贸易战真的爆发,美国通胀可能飙升,美国经济将遭到极大破坏”。美国媒体则从政治上警告特朗普政府。美国CNBC指出,特朗普正在将美国经济、自己的任期和共和党的执政前景压在一场豪赌上——与中国的贸易战较量。他威胁加征高额关税,以迫使中国自己放慢追赶美国的脚步。但如果他失败了,美国将遭受与中国展开贸易战的后果——美国经济强劲势头将遭破坏;这也会威胁到共和党在中期选举中的多数席位,进而使特朗普第一个任期的后半部分变得步履维艰,因为他不得不时刻小心,以避免弹劾投票。

  我们要再次强调的是,中美贸易摩擦真正的主战场在华尔街,如果美国遭遇股灾,将会对特朗普政府形成不小的压力。美国目前已经将中美贸易战的筹码抬高到了1500亿美元,而中国估计将会拿出同样规模的筹码来反击美国。如果世界经济规模前两名的经济巨人,拿出3000亿美元的商品来打贸易战,这将是一种极为恐怖的前景,必然会造成严重的双输局面。再疯狂的政治家都会衡量潜在的风险损失,尤其是对于面临选举压力的特朗普来说,急剧升高的政治风险会让他再做考虑。

  最终分析结论(Final Analysis Conclusion):

  逐渐升级的贸易战恐慌,正在冲击资本市场,而华尔街已经受到强烈震动。如果美国股市持续大跌,相信特朗普政府需要慎重考虑是否在中美贸易大战上走极端。(AHJ)返回目录

  〖优选信息〗

  【形势要点:市场期待中国官员博鳌讲话的政策指向】

  今年的博鳌亚洲论坛将于下周(4月8日至11日)举行,论坛官方今日(7日)公布了会议日程。本届论坛的主题为《开放创新的亚洲 繁荣发展的世界》,中国国家主席习近平将在下周二(4月10日)上午就2018年博鳌亚洲论坛年会发表主旨演讲。此外,中国央行行长易纲将在下周三(4月11日)在“货币政策的正常化”分论坛上讲话。本周早些时候,国务委员、外交部部长王毅就曾表示,习近平主席将出席博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式并发表主旨演讲,中国将会在博鳌论坛宣布新的改革和开放举措。观察当前的舆论可以看到,在当前中美贸易战阴云密布的背景下,市场对于中国将宣布何种改革开放措施,带有不小的期待。在此前有关中国未来政策的争论中,有不少海外舆论对中国未来是否继续改革开放感到担心。即使中国已经在进行改革,但在外界看来,如果中国只改革、不开放,这仍然不是市场所期望的。(NHJ)返回目录

  【形势要点:全球股市正在为中美贸易战埋单】

  由美国制造的中美贸易摩擦的账单正变得越来越大。征税商品规模从30亿美元到500亿美元再到1000亿美元,虽然后面两个征税商品额度还没有实施,但全球股市已经在付出代价。当地时间3月22日,美国总统特朗普签署总统备忘录,宣布将对从中国进口的500亿美元商品征收关税。当天,美国道琼斯指数大跌3.64%。第二天,道琼斯指数再跌1.77%。北京时间3月23日凌晨,全球贸易战可能爆发的风险引发了市场忧虑,欧洲股市普遍下跌。其中,德国DAX30指数下跌1.7%;法国CAC 40指数下跌1.4%;英国富时100指数下跌1.2%。而日经225指数则在当日下跌了4.66%。亚太其他股市普遍下跌。当地时间3月25日,美国财长姆努钦表示,美国能和中国达成协议,从而避免美国对中国产品征收关税。此后,美股应声反弹。当地时间3月26日,道琼斯指数上涨1.72%。与此同时,欧洲股市也呈现出小幅上涨的走势。而日经225指数则在收盘上涨2.40%。亚太其他股市也出现了反弹。4月2日,中方正式公布对美国128种商品加征关税的措施。受到中美经贸摩擦的影响,当地时间4月2日,美股再度大跌,道琼斯指数当日跌幅为2.98%。欧洲股市也跟随下跌,其中英国富时100指数下跌0.37%,法国CAC40指数下跌0.29%,德国DAX30指数下跌0.78%。而日经225指数4月6日收盘下跌0.30%。当地时间4月5日,在特朗普宣布考虑对中国1000亿美元商品加征关税之后,市场担心中美贸易摩擦进一步加剧。当天,纽约股市三大股指全部收跌。道指跌2.34%;标准普尔500指数跌2.19%;纳斯达克综合指数跌2.28%。受此影响,欧洲股市全收跌,其中英国富时100指数下跌0.22%,法国CAC40指数下跌0.35%,德国DAX30指数下跌0.52%。而日经225指数4月6日收盘下跌0.30%。这些数据表明,中美贸易摩擦是导致全球股市下跌的重要因素。当摩擦升级,金融市场就会收到冲击。而一旦出现安抚市场的声音,市场都会出现一定的反弹。正是这种不确定性加剧了全球市场的波动。如果贸易摩擦进一步加剧,全球市场也会损失会更多。(LYZX)返回目录

  【形势要点:保障基金注资安邦保险为行业风险处置做出示范】

 凤凰彩票官网 自从今年2月23日安邦保险被保监会接管以来,相关处理工作一直受到市场的关注。4月4日,安邦保险集团接管工作组发布《关于启动安邦保险集团战略投资者遴选工作的公告》。公告称,为稳妥有序推进安邦保险集团风险处置工作,确保偿付能力充足,维护稳定经营,2018年3月28日,中国银行保险监督管理委员会批复同意保险保障基金向安邦保险集团增资608.04亿元。增资后,安邦保险集团注册资本619亿元。这意味着,安邦保险过去的注册资本几乎为零!也意味着,安邦保险现在是一家国有保险集团了。不过,根据公告,保险保障基金作为非政府性行业风险救助基金,基于风险处置工作需要,临时性、阶段性持股安邦保险集团。下一步,保险保障基金将根据安邦保险集团风险处置工作进展情况,有序转让公司股权,保持安邦保险集团民营性质不变。近期,安邦保险集团将正式启动战略股东遴选工作,积极引入资本实力强、核心主业突出、投资行为稳健、依法合规经营,特别是具有养老、健康、互联网科技等与保险主业协同资源的大型民营企业,参与安邦保险集团的股权重组工作。引入行业风险救助基金参与行业风险处置,是国际上常用的风险处置手段。值得注意的是,保险保障基金的使用在今后非常重要,目前这次是第一次动用,但今后可能用得更多。银行也是同样如此,只是规模必须更大。这是今后确保能够冲消金融风险的最后手段。(LYZX)返回目录

  【形势要点:所得税减免增加了银行的“政策性盈利”】

  从近期各大银行公布的2017年年报中观察,部分银行2017年四季度所得税甚至为负数,包括邮储银行、中信银行、宁波银行。这三家银行2017年全年所得税为34.02亿元、93.98亿元、8.08亿元,前三季度所得税分别为52.9亿元、95.4亿元、9.5亿元,以此相减四季度所得税分别减少18.9亿元、1.4亿元、1.4亿元。在此情况下,2017年,这几家银行利润形成比较明显的“剪刀差”,即税前利润与税后净利润的增速不一致。比如,中信银行2017年税前利润增速-4.27%,净利润增速为2.61%。宁波银行税前利润增速为5.30%,净利凤凰彩票网站润增速高达19.60%,剪刀差扩大至14.30%。另外,三家银行2017年净利润分别为477.09亿元、425.66亿元、93.55亿元。减免的所得税相当于增加了银行的利润,结合利润数据测算可知,减免的税收占净利润的比重分别为4%、0.3%和1.5%。由此可见,就前述三家银行而言,所得税减免增加了银行净利润,但贡献不算大。(NYM)返回目录

  【形势要点:市场预期4月过后国债发行量可能增加】

  财政部4月3日公告称,定于11日发行两支记账式附息国债,期限包括3年、5年,值得注意的是,这两支国债的发行规模均高达450亿元,单支发行规模再创新高。记帐式附息国债,是指国债债权记录在你的证券账户里,同时凭证券帐户在分期付息的付息日期内领取利息,通常是按年或者半年的时间间隔领取利息,一直到国债到期返还本金为止。公告还显示,财政部将招标发行2018年记账式附息(七期)国债,同时第一次续发行2018年记账式附息(五期)国债,两支国债的期限分别为3年、7年,竞争性招标面值总额均为450亿元,进行甲类成员追加投标,竞争性招标时间均为4月11日10:35至11:35。从历史上看,财政部曾于2017年6月7日续发行过两支400亿元的记账式附息国债,单支发行规模创出2009年以来的新高;此外,财政部于2017年6月、9月又陆续发行了8支400亿元的国债。此次发行国债的单支供给规模高达450亿元,显然再次刷新了新高纪录,且在一定程度上超出市场预期。市场人士指出,今年单支国债发行规模创新高,或预示二、三季度潜在供给压力,尤其在今年一季度发行量相对较小的情况下,4月过后国债、地方债发行放量的可能性不小。(RYM)返回目录

  【形势要点:标普评估中美贸易争端可能产生的风险情景】

  对于中美两国的贸易争端升级,评级机构标准普尔日前表示,中美两国提议的关税不大可能实质上威胁两国的经济或整体的公司信用状况。不过,两国谈判破裂和政策失误可能导致贸易战全面爆发,标普预计中国和美国将同意展开谈判。标普信贷分析师TERRY 凤凰彩票平台 CHAN和DAVID TESHER在报告中写道,贸易战全面爆发将损害全球企业和消费者信心、投资前景和增长。倘若针锋相对的局面扩大,采取进一步措施的不确定性长期持续,可能会对信心产生更大影响,令风险扩大。标普认为,中国针对美国进口商品关税的影响将大于美国针对中国进口商品关税的影响,因为拟被加征关税的500亿美元商品相当于美国对中国出口的38%,但仅相当于中国对美出口的10%。同时,该机构指出,如果这些关税得以实施,不太可能对两国经济或公司和银行的信用状况产生重大影响。(RYM)返回目录

  【形势要点:国有银行不再是理想的“金饭碗”】

  近日公布的上市银行年报显示,国有五大行2017年员工较2016年减少2.7万人,人均薪酬增加不到万元。而很多员工则选择了离职,这预示着国有银行不再是理想的“金饭碗”。在过去一年中,五家国有大行中有四家银行员工减少。根据年报统计,2017年五大行员工较2016年减少2.7万人。其中,建设银行、农业银行员工减少9000人以上,工商银行员工减少超过8000人。2017年,五大行员工人均薪酬为23.78万元,较2016年增加不到万元。其中,交行、建行、工行、农行员工人均薪酬分别较2016年增加2.09万元、1.55万元、0.68万元、0.85万元。中国银行2017年人均收入较2016年下降0.22万元。交通银行人均收入在五大行中最高,人均28.65万元;建行、工行、农行、中行员工平均薪酬分别为25.66万元、23.27万元、23.02万元、22.16万元。不过,有不少基层网点员工表示“被平均”。过去一年,有很多国有银行员工跳槽到股份制银行,他们表示,国有大行“吃大锅饭”,考核机制不像其他商业银行那样灵活,银行收益好,所有员工跟着受益,不存在个人工资比较突出的情况。而股份制银行比较注重个人绩效考核,收入要高于国有大行。另一方面,小银行上升空间比较大。此外,金融科技影响之下,客户有了更多选择,银行之间竞争更加激烈。各家银行都在争夺客户,为了留住和寻找新客户,都在尽力提高服务质量。由于银行要智能化发展,这直接减少了柜台员工需求量。这些员工部分调到营销等岗位,部分人员离职。在金融科技的冲击以及自身体制机制的影响下,国有银行将面临越来越多的挑战,员工们也开始做出了新的选择,看来国有银行已经不再是人们理想的“金饭碗”了。(LYZX)返回目录

  【形势要点:国有金融企业对PPP项目的融资将会减弱】

  财政部日前发文指出,国有金融企业应以PPP项目规范运作为融资前提条件,对于未落实项目资本金来源、未按规定开展物有所值评价、财政承受能力论证的,物有所值评价、财政承受能力论证等相关信息没有充分披露的PPP项目,不得提供融资。吉林省财政科学研究所所长张依群表示,文件意在对PPP项目套上紧箍咒,同时进一步强化了国有金融企业对PPP项目的投融资行为的责任审核,防止因PPP项目弄虚作假等不规范管理运作而引发的融资风险。随着监管趋严,金融机构针对PPP项目的防风险能力将会得到有效提升,但对PPP项目的输血动力和能力将会有所减弱,PPP的投融资热情将更趋于合理。万博新经济研究院副院长刘哲表示,此举有利于从源头上规范前期项目中存在的违规变相举债、风险收益不匹配、资金短视等问题。当前的减量提质和项目的精耕细作将为后期金融资本进入PPP提供一个更为规范化、透明化的保障,实现政府资金、社会资本和项目的良性循环。刘哲建议,金融资本在参与PPP项目过程中,在重视地方政府和社会资本信誉和实力的同时,应更关注项目本身的风险收益,在充分识别、预估项目风险,根据投资回报、资金期限和风险承受能力等因素,市场化的评估PPP项目的可参与性。相关专家认为,目前融资难是PPP项目无法实质落地的关键所在,随着各项监管政策收紧,金融机构的融资条件愈发严格,在PPP项目上安排的信贷规模也被进一步压缩,国有银行、券商、保险、信托等各类金融机构对PPP的输血和支持势必将降低。(LYZX)返回目录

  【形势要点:今年一季度国内并购占中企并购活动超八成】

  并购市场资讯公司MERGER MARKET发布的报告显示,2018年一季度,全球并购活动规模创下有记录以来新高。报告显示,一季度全球并购交易总额达到8909亿美元,创下自2001年MERGER MARKET开始记录这一数据以来的新高。交易数量达3774起,较去年同期增长18%。MERGER MARKET的研究编辑JONATHAN KLONOWSKI指出,来自股东的压力以及寻求创新是促使企业开展并购活动的两大推动力。一季度,美国市场的并购交易活动的规模尤其庞大,在全球交易总数中所占比例达到44.2%。报告显示,今年迄今为止,对美国公司的投资达到3939亿美元,较去年同期增长26.1%。其中,“美国国内的并购交易总数达到952起,交易总额达3308亿美元。”在中国国内,并购活动也呈现强劲增长势头,交易总额高达687亿美元,创下有记录以来的一季度最高水平。MERGER MARKET表示:“2018年一季度,国内并购在中国企业的并购活动中所占比例达到85.2%,远高于2016年61.6%和2017年的71.3%。”(RLEQ)返回目录

  【市场:日本可能超过中国成为最大的海外并购交易者】

  日本有望六年来首次超过中国,成为最大的海外并购交易者——今年以来,中国的海外并购交易规模与前两年相比大幅缩水。彭博社4月3日报道称,今年以来,中国企业海外并购的步伐显著放缓,原因是国内投资监管的收紧,以及一些欧美国家对中资收购的抵制。与此同时,日本企业则积极追求可能实现业绩增长的海外并购。彭博社统计数据显示,日本企业今年已经宣布的海外收购金额达269亿美元,远超中国企业的165亿美元。报道称,最新最大胆的案例出现在上周,日本武田制药为了扩张神经科学和癌症药物业务,正考虑收购竞争对手,英国罕见病药物制造商希尔制药。如果这一交易达成,日本企业今年的并购金额就将达到910亿美元,这一数字已超过了去年全年的并购金额。今年1月,富士胶卷集团还宣布了对美国施乐控股的收购,这笔交易将塑造一家年销售额达180亿美元的新公司,同时也拉开了今年并购潮的序幕。与之对比,今年中国已宣布的最大单笔海外收购交易价值仅11亿美元。在国内监管收紧、国外投资审查趋严的大环境下,预计今年中国企业的海外并购难有亮眼的举动。(RYM)返回目录

  【市场:投资机构预期美股未来两年可能大跌40%】

  投资机构Guggenheim的全球首席投资官斯科特·迈纳德(Scott Minerd)在近来的一份研究报告中向客户发出了警告,市场正走在一段充满荆棘和灾难的道路上,预计这场灾难的最糟糕时期将在2019年年底开始,并延续到2020年。迈纳德认为,未来美国市场和美国经济都将会迎来一段艰难的时光,美国经济可能会陷入衰退。在他看来,伴随着美国股市的下跌,美国企业的企业债违约率也将会上升,原因是美联储上调了基准利率,企业们正挣扎于偿还创纪录的债务之中。“对于明年而言…股票将很可能继续上涨,原因是美国企业正在进行股票回购,并拥有自由现金流。”“最终,小鸡们将会回家安歇,而我们将会迎来一场经济衰退。我们将会看到很多令股市承压的因素,尤其是债务违约率上升。我认为,一旦美国股市触顶,我们将很可能会迎来一场幅度达到40%的股票下跌。”导致美股大跌的主要问题之一,就是美国国会和美国总统特朗普已经推出了大规模的激进财政政策,而在这个时候美联储却想要通过上调联邦基金利率和缩减资产负债表来控制经济增长速度。目前,企业债务规模达到了创纪录的8.83万亿美元,证券业和金融市场协会(SIFMA)的数据显示。更高的利率将会使得美国企业进行再融资的难度增加,而且一旦减税的刺激作用消退,这又会为它们增加压力。一旦短期利率触及3%的水平,将会足以迫使债务上升,并造成经济衰退。要指出的是,迈纳德的警告很值得投资者借鉴,但有一个重要因素他没有考虑进去——美国挑起的中美贸易大战。如果中美贸易战持续恶化,将成为打击美股的又一个重要变数。如果美股大跌40%,那将是一场不折不扣的震荡全球的大股灾!(RHJ)返回目录

  【市场:美国私募市场对企业影响巨大】

  日前,《华尔街日报》撰文剖析了美国私募市场对企业的巨大影响。该市场正急剧崛起,成为最受美国企业青睐的筹款捷径,也促进了企业的创新和成长。去年美国企业筹集的私募资金至少达2.4万亿美元。此外,私募投资方往往局限于富豪以及养老金、主权财富等机构投资者,中小投资者无力对私募市场中的企业进行早期投资,从而被剥夺了从初创企业巨大发展潜力中获益的机会。凯雷投资集团的研究主管杰森·托马斯表示,私募市场“重塑了金融形势”。“私募资金的增长覆盖了所有经济领域。”由于私募资金的信息(如投资方的身份)很少对外透露,因此很难清楚地了解这些市场的具体状况。《华尔街日报》的一项分析发现,过去十年间,私募市场的规模翻了一倍多,超过了公共股票和债券市场的增长幅度。据《华尔街日报》对4万多份证券申请文件的分析,去年美国企业筹集的私募资金至少达2.4万亿美元,公开市场筹得的资金为2.1万亿美元,这进一步加剧了两个市场在2011年开始出现的资金规模差距。而私募配售至少为美国企业筹集了1.6万亿美元,占据私募市场的最大份额。私募市场的火热受到了两个因素的驱动:一,企业希望筹得资金、同时不必承受上市的监管压力;二,投资者正在寻求股票和债券市场以外的可获得大额回报的新途径。私募市场的繁荣无疑有助于一些企业的发展。私募资金允许企业不必对投资方汇报创新研发举措对利润的直接影响,从而鼓励企业的创新。私募市场的扩张对硅谷一直十分重要,这就是原因之一。安永会计师事务所的美洲IPO市场业务主管杰奎琳·凯利表示,“这推动了企业家精神”,因为“企业拥有许多资金获取渠道”。(RLEQ)返回目录

  【形势要点:特朗普政府酝酿以更严格政策对待外国车企】

  汽车产业是美国重要的支柱产业,而中美贸易摩擦升级的形势下,中国加收美国进口整车25%的关税。由于中国是美国本土汽车企业海外最大单一市场,加税必然导致美国汽车在中国市场的竞争力下滑,利润受损。那么在中国受损的利润,美国正试图从其他方面弥补回来——增加本土非关税壁垒。所谓非关税壁垒,是指一国或地区在限制进口方面采取的除关税以外的所有措施,它可以通过国家法律、法令以及各种行政措施的形式来实现。此次,特朗普已要求环境保护局和包括商业和运输部门在内的其他几个机构,采用《清洁空气法》等法律,对海外进入美国的汽车进行更严格的排放标准和测试评估。这些规定,将迫使某些外国汽车使用更昂贵的技术来达到标准;或者这些汽车制造商、进口商,不得不为达标而向美国相关部门支付昂贵的费用。这两种方式都会提高在美销售的外国汽车成本,相当于变相增强了美国本土汽车的价格竞争力。外国汽车厂商对此则抱怨纷纷。由大众汽车、宝马、戴姆勒和奔驰等公司组成的联盟Global Automakers的发言人John Bozzella近日表示,此举将增加消费者的购买价格,并引起其他国家的报复行动。有迹象显示,特朗普有意将汽车进口到美国的非关税壁垒合法化。不过,由于这项举措仍处于规划阶段,未来仍会面临很多执行障碍,能否真的通过尚未可知。(LHJ)返回目录

  【形势要点:经济复苏可能使美国面临劳动力短缺】

  美联储主席鲍威尔4月6日在芝加哥经济俱乐部发表演讲时表示,在美联储,我们致力于使我们的经济体足够强劲以使个人、家庭和工商业都受益。国会授予我们的最重要目标——最大就业和物价稳定。他主要谈到了美国的劳动力市场和通胀情况。金融危机后,美国经济在缓慢复苏。失业率在2009年10月达到10%的历史最高值,而现在已经回落到了4.1%,是20年来的最低值。在这一轮的扩张中已经新增了1700万就业,目前的就业月新增速度完全能满足新进入劳动力市场的数目。劳动力市场非常强劲,美联储希望它能保持强劲。通胀水平持续低于公开市场委员会(FOMC)2%的目标,希望在未来几个月内这个指标能有所上升,并在中期内稳定在2%左右。除了劳动力市场,也有其他的指标显示经济正强劲复苏。收入稳步增加,家庭财富增长,消费者信心也在上升,持续支撑消费支出,达到了经济产出的三分之二。工商业投资在持续两年的低迷后,去年也显著改善。财政刺激和宽松的金融环境为家庭支出和商业投资提供了有利支撑,全球经济强劲增长也刺激了美国的出口。目前,美国的失业率已经降到了2000年左右的水平。3月SEP的中期预测认为失业率在接下来一段时还会跌落4%,这也是20世纪60年带来未曾出现过的。“最大就业”意味着委员会要将劳动力资源最大化。长期来看,最大就业水平不由货币政策决定,而是由劳动力市场的结构和动力决定。而且最大就业不可直接测量得到,它会持续变化。目前失业率为4.1%,略微低于FOMC预测的长期失业率中位数。从鲍威尔的讲话来看,如果美国经济持续好转,美国可能面临劳动力不足的可能。可惜的是,美国良好的经济复苏势头,有可能被特朗普政府发起的贸易战所打断。(LHJ)返回目录

  【形势要点:纽约联储推美版市场指标利率逐步替代LIBOR】

  美国纽约联邦储备银行在4月3日推出了一项美国市场指标利率——有担保隔夜融资利率(SECURED OVERNIGHT FINANCING RATE,简称SOFR),该数据将根据隔夜国债回购市场利率计算,在美国东部时间每天早8点公布。分析人士表示,美联储已经迈出了替换使用伦敦银行同业拆息(LIBOR)改革的一大步,但日后逐渐减少LIBOR的使用仍是一个缓慢且复杂的过程。数据显示,目前全球有超过800万亿美元的证券或贷款与LIBOR有联系。LIBOR已成为众多金融产品的定价基准,其来源于对约20家大型银行的每日调查。但监管部门发现部分大型银行存在操纵LIBOR获利的情况。英国金融行为管理局已表示,将在2021年底前逐步淘汰LIBOR,希望以更为可靠的体系进行替代。这是全球首次尝试寻找替代利率吗?不是。事实上,监管机构已在全球范围内为LIBOR及其对等利率寻找替代。英国一委员会去年选中了无担保的隔夜贷款利率——英镑隔夜银行间平均利率(SONIA)作为英镑LIBOR的替代,日本也选择了一种无担保利率TONAR来取代日圆LIBOR。瑞士一团体选的是基于瑞士回购市场的抵押利率SARON。欧洲央行正在开发一种每日欧元无担保隔夜指数利率。(RYM)返回目录

  【形势要点:美国次级贷债券规模迅速增加值得关注】

  据美国杂志《抵押贷款金融内幕》(Inside Mortgage Finance)近日提供的数据,今年一季度,美国银行业的次级抵押贷款支持证券的规模足足翻了一倍,是去年同期的整整两倍,至13亿美元。该杂志预计,今年美国次级贷债券的总规模有望超过100亿美元,而去年全年只有40亿美元。事实上,不仅是次级贷正在快速扩增,另外一些在金融危机中臭名昭彰的金融产品规模也在迅速增长。华尔街日报报道称,具有复杂结构的金融投资品正风靡一时。这类资产通过金融工程来增加投资收益。2017年,所谓的贷款抵押债券规模超过了金融危机前于2006年创出的峰值记录。贷款抵押债券即collateralised loan obligations,是一种将多种杠杆贷款组合在一起而发行的债券,是结构化信贷产品,属于固收类资产。它背后的信贷评级通常低于投资级。据悉,对次级贷等高风险资产的投资偏好主要源自于大型机构投资者,包括欧洲养老基金和亚洲保险公司。它们在国债和企业债市场上无法获得高收益,于是冒险转向了具有较高回报的资产。正如市场人士指出:如果投资者仍然愿意投资高风险的次级抵押贷款,那么金融市场未来的风险程度和市场动荡程度将会有多高?毫无疑问,这值得警惕。(RYM)返回目录

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  〖分析专栏〗

  【高铁国产化率存疑,依然是嵌入式制造业】

  高铁在中国的飞速发展,在世界来看也是少有的,高铁确实是中国实实在在的名片,而这张名片对于真正的“中国制造业”却是个痛点,中国高铁的高速发展,也让世界制造业占到了大便宜,相当部分资金以不为人所知的方式流向了世界制造业。与此同时,世界市场还在攻击中国的贸易逆差。

  根据一位参与动车引进工作的技术工程师所写的资料透露,我们可以按外方图纸生产转向架、电机、变压器,用外方的核心零部件组装变流器和自动控制系统,却不知道头型的设计依据、原理,不知道加宽车体有没有风险,得不到车体的原始设计计算书,得不到转向架的关键参数和升级改进方法,也得不到电机和变压器的电磁场、热场、力场的计算机多维协同仿真技术,更不知结构可靠性的设计方法、检验标准和相关材料疲劳特性数据库,自动控制系统的软件源代码等,“这些看似最基础的东西,却是最关键的,我们都没有通过引进获得”。

  经过数年培育,中国确实已经拥有了动车规模化生产和制造能力,但宣称的由中国企业自主生产、自主制造的动车,关键零部件实际仍从国外进口,只是在中国完成组装,并且在短短几年实现几百辆动车下线——这与汽车领域如出一辙,而汽车领域的“市场换技术”已被普遍认为是失败的试验。刘志军时代,中国高铁技术出现的所谓跨越式发展的秘密即在于此。当时,从西门子进口的占总金额近一半的原装进口零部件,因在国内组装,就算在国产化率里面,导致国产化率的数据并不可靠。

  在一位西门子的技术人员看来,列车核心技术只有三大部分:牵引系统、转向架和制动系统。其中,最关键的是牵引系统,像“列车的心脏一样”。这些技术外方既不打算降价,也不会转让。牵引系统中只有部分零部件如牵引电机,技术含量相对较低,国产化时引入的厂商较多,降幅较大。CRH2的牵引电机在国产化第二阶段降了12.5%。

  整个牵引系统中,最核心、技术含量最高的是软件系统,多位业内专家表示,西门子、川崎、阿尔斯通都没有转让这一技术。“只有掌握了列车控制系统,才能设置各个部件的参数,才有真正的设计能力。这是他们多年研发成果,不可能拱手让人。”而在中国北方的一位技术人员说,现在声称国内自主研发的CRH380B系列车型,一旦列车运行出现问题,还是要靠西门子。“软件的升级版要西门子做,试验数据也需反馈给西门子总部。修改周期很长。”

  牵引系统这样的关键技术占到一列动车总价的多少呢?高达20%-30%。其中列车自动控制系统又占整个牵引系统的一半以上,利润最高。原西门子采购部人士坦言:“现在西门子采购部就是靠卖牵引系统赚钱”,阿尔斯通也是如此。与牵引系统一样,被外方视为赖以生存之本的制动系统也没有实行技术转让,而是由外方在中国的合资厂生产。“合资厂更不存在技术转让,中方连图纸可能都看不到”。另一方面,高铁制动系统由克诺尔垄断,核心技术没有转让。三大系统中签订了技术转让合同的是转向架制造,只卖安装图纸,不讲设计原理,中方知其然不知所以然。一位参与引进的人士透露,长客曾向西门子请教转向架参数为什么这样设置,西门子专家就打马虎眼。现在转向架的构件是在长客焊接,其余零部件在国外买。南方的一位工程师曾经比喻说:“通过购买几家外国公司的动车组,我们买到了四条鱼,但没有买到钓鱼技术和方法,自动控制系统的关键零部件还得进口,控制软件源代码从来不在转让范围。”

  说是中国“强制转让知识产权”,实际以高铁技术引进为例,中方创造和让出了庞大的市场,但真正在金字塔顶端赚取高额利润的还是外国厂商,他们通过控制核心技术和关键零配件掌握主动权。高铁创造了奇迹,但对于中国制造业来说,确实是个很大的痛点,如同“大飞机”一样,中国制造向高端迈进需要走的路更远,艰难程度不亚于我们看到的汽车行业。

  这么多年的制造业实践证明,实际“中国制造”在老路上还是陷入了“高不成低不就”的困境,依旧是嵌入式的制造业,而且这种低端制造实际已经处于过度生产的阶段,市场竞价甚至到了自己跟自己打架的地步,基本就是倚靠低价策略在拿市场。在高端制造方面,很多领域依旧还处于空白的状态,做不出来,肥水猛流外人田。全球化的“锅”都自己背了,全球化的好处,落下的不多,还被千夫所指,被狂批让世界劳动人民失去了不少的工作机会。中国制造的“冤情”不小,但并非空穴来风,需要总结和思考。

  最终分析结论(Final Analysis Conclusion):

  坦率地讲,有的时候吹牛皮是要付出惨重代价的。(NCG)返回目录

  〖优选信息〗

  【形势要点:陈功认为美国错估了中美贸易格局】

  由于中美贸易战或者说贸易摩擦严重升温,双方你来我往,态度都很坚定,因此中美两国的舆论界和学界对此都非常关注,甚至八仙过海,各自献策。评估这些所谓的建议,安邦咨询(ANBOUND)首席研究员陈功指出,贸易对贸易的解决方案并非对症下药,中美两国之间的政治,表面看是贸易问题,实质上根本不是,这是两国之间的战略冲突,贸易问题解决了,也会有其他的问题。陈功在讨论中指出,即便是按照贸易对贸易的方式,美国方面也可能错估形势,中国制造业有一个特点,这是一种嵌入式制造业,简单说就是两头在外,表面上看对美出口很大,如果贸易战真正开打,就会发现中国付出的代价总是有1比2的优势,原因在于这种嵌入式的制造业模式,中国只是其中的一个环节,外部的两个环节都会受到影响和冲击。比如钢铁出口被惩罚关税,美国的基础设施建设成本就会上涨,还有就是美国的盟友澳大利亚的铁矿石出口也跟着会倒霉,中国是一赔二,只要时间一拖长,最先受不了的,一定是成本付出更高的一方。所以综合来看,陈功认为贸易战会让中国付出短期成本,造成出口受阻,汇率波动,但就长期成本来看,西方国家市场的代价一定更大,因此贸易战不是一个好的解决贸易争端的方法和途径,这是哈佛大学教授给特朗普总统出的一个馊主意。(NCG)返回目录

  【形势要点:摩拜的命运就是整个共享单车行业的命运】

  共享单车摩拜被美团点评以27亿美金拿下。交易细则是,美团点评出16亿美元的现金,加11亿美元的美团点评股票。摩拜单车的股东退出,换成一部分的现金及一部分美团点评的股票。另有一种说法是,美团以35%美团股权、65%的现金收购摩拜单车,其中3.2亿美元作为未来流动性补充,A、B轮投资人及创始团队以7.5亿美金现金股权退出。据摩拜单车的财报,摩拜去年12月的收入只有1.1亿元,去掉5.65亿销售成本、1.46亿管理支出以及0.8亿减值损失,当月亏损高达6.81亿元。这种持续亏损之下,摩拜的股东放弃了支持,对很多股东而言,只想套现离场,离开这场往里扔钱但看不到盈利希望的共享单车战事。据评论称,摩拜之所以被收购,是因为创始人胡玮炜的胳膊拧不过马化腾的大腿——资本巨头的力量超过了创业团队的力量。安邦咨询(ANBOUND)一向不看好共享单车的前景,摩拜的命运(以及OFO今后的命运)几乎是注定的死胡同,最终难逃一“死”。这不是公司经营管理问题,而是商业模式问题。找不到赢利模式的共享单车,完全取决于资本支撑,除了被收购、被作为资产注入其他公司之外,难逃“死亡”的命运。要指出的是,之所以还有人愿意向摩拜和OFO砸钱,一是因为资本过剩,钱没地方花了。不过,这种好日子现在也快到头了。二是因为资本巨头需要不断有新业务来维持“风口”,以未来增长概念吸引更多的资本。摩拜的命运不是终点,整个共享单车行业都会如此!(AHJ)返回目录

  【形势要点:高盛建议中国限制对美服务进口是个馊主意】

  中美贸易摩擦进入2.0时代。在中国给出强力反制措施后,4月5日,美国又威胁,要将对中国进口商品的关税范围扩大至1500亿美元规模。随后,中国商务部、外交部等部门4月6日迅速做出回应称,如果美方不顾中方和国际社会反对,坚持搞单边主义和贸易保护主义行径。中方将奉陪到底。中方做好了应对美方进一步采取升级行动的准备,并已经拟定十分具体的反制措施。中国商务部发言人高峰表示:中方已经做好充分准备,如果美方公布新增1000亿的征税产品清单,我们将毫不犹豫立刻进行大力度的反击。我们不排除任何选项。在“大豆+飞机”的“王炸”牌之后,中国是否还有其他手段反击美国?高盛首席经济学家Jan Hatzius日前表示,随着贸易摩擦的升级,中国可以使用另外两张“王牌”来回击美国:压低本国货币或限制美国服务业进口。货币贬值可以抵消一部分美国加收的关税影响;而限制美国服务业公司的进口,则会使美国对中国在服务出口顺差项上收入减少。2017年在美国对中国的560亿美元服务业出口总额中,美国获得了380亿美元的贸易顺差。除了以上两点,中国还是美国国债的最大持有国,也是美国第二大原油买家。高盛建议的这些招数,的确是中国未来在中美贸易战中可以考虑的选项。不过,高盛建议中国限制美国服务业出口,这可能是一个馊主意。一是因为这一建议的思路,还是在以贸易打贸易,而不是安邦咨询所建议的“看贸易、打金融”,单纯的贸易战升级,只会两败俱伤,却又不能触及美国的痛点;二是高端服务业开放是中国自己的需要,如果只为打贸易战而关闭开放大门,不符合中国改革开放的大局,如果这样做,会因为短期利益而伤害中国的长期利益。(AHJ)返回目录

  【形势要点:鼓励生育政策亟需有效配套措施“加持”】

  70后想生不能生,80后90后想生不敢生。从12万人参与生育意愿投票的调查结果看,即使鼓励二孩乃至全面放开生育,生育意愿也不容乐观。调查统计,生1个、2个、3个、4个孩子及以上的意愿比例分别为33%、39.9%、17.3%、9.7%。粗略计算,意愿生育水平为2.04,大致相当于1.7的实际生育水平,与1.8-2.1的适宜生育水平仍有一定差距。女性的生育期一般在15-49岁,最佳生育年龄一般在23-30岁,最好不超过35岁。70后已具备一定物质基础,生育二孩意愿强烈,但女性、男性均已错过最佳生育年龄,成功妊娠并生育的可能性较小。80后90后作为生育主力,面临赡养4个老人的压力,在生育问题上因经济成本(教育、房价、医疗等)、时间精力成本等想生不敢生。原因在于,1、教育成本高抑制生育意愿。2、房价高抑制生育意愿。3、时间精力成本抑制生育意愿。4、综合权衡下,生二孩让不少80后90后家庭望而却步。建议尽快让生育权回归家庭,鼓励二孩乃至全面放开生育,并改革相关配套政策,提升中国人口生育率回归至1.8-2.1的适宜水平。1、鼓励二孩生育,考虑给予家庭个税减免、分娩补助等激励。2、坚持“房住不炒”定位,建立长效机制,强化“人地挂钩”,避免货币政策“放水”刺激。3、提升教育医疗社保保障房等财政民生支出比重,并优化支出结构。比如,加大学前教育投入,大力增加公立幼儿园供给,并将九年义务教育延伸至十二年义务教育,降低教育成本,并推进人力资本提升。(RLEQ)返回目录

  【形势要点:北京对文创产业的四种分类】

  《北京市文化创意产业创新发展的意见》即将出台。北京市文化创意产业促进中心主任梅松介绍,对北京、上海、广州、深圳、杭州等地2014年至2016年文创产业相关数据的统计表明,北京文创产业规模最大,但是效率比较低。以2016年为例,北京规模以上文化产业增加值为3580亿元,列全国第一,但是行业的人均增加值仅有18万元,低于杭州的47万元、广州的33万元和上海的24万元。梅松介绍,《意见》规定,对高精尖产业用地不“一刀切”搞招拍挂,文创产业也是高精尖,也可以享受政策,全市已经有3000多家。但是,仍有四分之三文创企业没有纳入范围,对此,北京市拟出台方案,认定企业的“创意强度”,达到一定强度即可纳入高精尖产业,享受相应的土地政策。近年来,利用老旧厂房发展文创产业在北京蔚然成风。梅松说,目前,全市老旧厂房占地面积2700万平方米,其中已经改造近1000万平方米,正改造的有600多万平方米,还有1100万平方米待改造。目前,各区还在继续统计中,待改造面积还将增加。梅松介绍,北京即将出台政策支持实体书店发展,将允许书店经营咖啡、简餐等。文创产业内部各类产业发展空间如何?梅松介绍,北京文创产业中的9大类产业,按基础条件和成长性分为四类:主导性产业,指基础好、成长性强的产业,包括软件网络计算机服务、艺术品、演艺、动漫游戏等;机会性产业,指基础薄弱、但成长性非常强的产业,如影视产业;支撑性产业,指产业基础雄厚、成长性略差的产业,如传媒业;潜力型产业,指基础薄弱、成长也不突出的产业,如设计服务业、会展业等。通过这种分类,可以制定更具有针对性的扶持政策,从而为文创产业发展创造更有利的环境,这也值得其他地方借鉴。(LYZX)返回目录

  【形势要点:英国“黄金签证”令中国富人趋之若鹜】

  去年获得英国“黄金签证”(这类签证要求在英国投资200万英镑或以上资产,以换取英国居留权)的中国富人数量大幅增加。英国作为国际资金安全港的吸引力,盖过了人们对英国退欧的担忧。根据伦敦私人理财合伙公司LJ PARTNERSHIP向英国《金融时报》提供的统计数据,在2017年英国向富人发放的355个“投资者签证”中,中国大陆人士获得了116个,比上一年增加56%。去年中国大陆投资者在英国投资者签证计划中占如此主导的地位,以至于他们的人数比排在第二位的俄罗斯人高出250%。如果把香港和澳门的签证获得者也算在内,那么去年有146名中国人士获得英国的投资者签证,比2016年增加82.5%。英国退欧在一段时间里曾经是提醒中国申请人观望的信号,但现在英国退欧不是讨论的话题。它根本没有产生任何区别。根据这个黄金签证计划,富裕人士只要向英国政府债券、股票和其他资产(不包括房地产)投资200万英镑或以上,就可以在英国居留三年以上。如果他们投资500万英镑,他们可以在三年后申请永久居留;如果他们投资1000万英镑,他们可以在两年后申请永久居留。伦敦政治经济学院智库——LSE IDEAS的中国前瞻项目负责人于杰表示,英国对中国人士的一个关键吸引力在于,它仍被视为世界上最安全的地方之一,无论英国退欧带来什么风险。“政治确定性、制度约束和根本的法治是驱动中国投资者把自己的资金放在英国的主要因素,”她说。她补充说,对于中国富人设法绕开北京方面严格资本管制转移出境的资金,英国也是一个便利的目的地。数据显示,2017年中国对英国的总投资达到208亿美元,远高于2016年的92亿美元。(RLEQ)返回目录

  【形势要点:成都人才净流入率仅次于京沪】

  新春伊始,3月的蓉城又迎来新一轮的求职旺季,与以往不同的是,为深入实施人才优先发展战略,贯彻落实新人才观和“成都人才新政12条”,大力推进“蓉漂”计划,3月17日、18日,2018成都春季特大型人才招聘会暨“蓉漂·人才荟”青年人才大型招聘会上,吸引了各类求职人员和“蓉漂”群体6.1万人。2017年7月19日,成都市重磅发布历年来含金量最高、惠及面最广、支持力度最大、针对性最强的人才政策——《成都实施人才优先发展战略行动计划》(以下简称《行动计划》),提出了优化人才落户制度、实施人才安居工程、建立蓉城人才绿卡制度、开展全民技术技能免费培训等12条具体措施。根据《行动计划》,成都将放宽人才落户限制,推行“先落户后就业”的落户政策,具有普通全日制大学本科及以上学历的青年人才,凭毕业证即可申请办理落户手续。外地45岁以下的青年人才凭全日制大学本科毕业证,即可申请在成都落户。来成都求职的应届毕业生,也可入住7日免费的青年人才驿站,安心求职。据了解,自人才新政实施以来,成都已吸引近12万本科以上学历青年人才落户。截至目前,成都拥有各类人才460.76万人,占常住人口总量的29%,在蓉“两院”院士33人,在蓉国家“千人计划”专家233人,在蓉国家“万人计划”专家93人,位居全国同类城市前列,荣登《财富》杂志“大学生和青年求职者吸引力城市”榜首,成都全市人才净流入率位居全国前三,成功跻身“海归就业创业最爱城市”第三位,仅次于北京和上海。(RLEQ)返回目录

  【学界观点:美国挑起贸易战意在打击中国高新技术产业】

  北京时间4月6日,美国总统特朗普发表声明说,已指示美国贸易代表办公室,依据301调查考虑对额外1000亿美元的中国商品加征关税。这使得中美贸易战再度升温。中国商务部研究院国际市场研究所副所长白明认为,特朗普发表追加关税的声明,实际上是未来给谈判协商增加筹码,意味着中国此前发布的对等反制措施真正打到了美国的痛处。中国社科院世界经济与政治研究所研究员东艳表示,不管是对1000亿美元中国商品加征关税还是协商,美国真实目的始终没变,就是要打击中国高新技术产业,维护自身优势产业。此前,美国已发布301征税建议清单,涉及中国500亿美元出口商品。如果在此基础上再追加1000亿美元,中国受影响出口商品将达到1500亿美元,几乎接近2017年中国对美出口额的三分之一。东艳表示,对1000亿美元商品征税操作起来必然超过301范畴,实施起来也有难度。此外全球贸易历经多年发展形成的各种双边、多边机制,也不允许美国真正迈出这一步。这更多是一种威胁手段。白明也认为,对美国大豆、汽车、飞机征税后,中国一定还有其他手段,但官方将仔细评估考量,不会匆忙出手。(BYZX)返回目录

  【形势要点:墓地资源稀缺的殡葬业暴利远超印钞机】

  墓地资源稀缺是墓价大幅上涨的主要原因,也是造成大城市居民向周边寻求价格相对便宜墓地的原因。另一方面,稀缺的墓地资源也促成了暴利的殡葬行业。这在国内最大的殡葬企业福寿园发布的年报中可见一斑。该公司近期披露的数据显示,2017年公司的墓地平均单价从8.74万元/座涨到了10.24万元/座,涨幅高达17.16%,超过了同期大部分城市房价的涨幅,毛利更是高达82.7%。目前殡葬行业执行的法规是1997年国务院颁布的《殡葬管理条例》,其中规定任何单位和个人未经批准,不准擅自兴建殡葬设施。建设殡仪馆、火葬场、殡仪服务站、骨灰堂、公墓等殡葬行业全链条牢牢掌握在民政部门的手里。根据规定,公墓墓区土地所有权依法归国家或集体所有,人们买墓地是买使用权而非所有权,是租赁关系。墓地的使用期限最长不能超过70年,且需要以20年为一周期缴纳管理费。但《中国殡葬事业发展报告(2014-2015)》显示,全国大部分城市的现有墓穴都将在10年内用完。原因在于,在一些建设时间较早的墓地中,大量墓穴原定使用期到期,却又难以循环利用和征收管理费用,导致储备土地不足,即将“无墓可卖”“无地可开”。梳理发现,不少大城市已有多年未供应墓穴土地或供应极少。比如,北京市近10年来没有再增加公墓土地;南京市已经连续27年没有审批过经营性墓地;上海八成经营性公墓土地存量很少,部分公墓因无法扩地陷入“无地危机”;广州市区墓园几近饱和……一面是稀缺的墓地资源,一面则是暴利的殡葬企业。除了福寿园,同样的高毛利也出现其他上市殡葬企业中。上市企业福成股份的2017年年报数据显示,其旗下全资子公司三河灵山宝塔陵园殡葬业务营收实现2.27亿元,毛利率达到86.78%,营业收入比上年增长15.2%。墓地土地储量和未来能否拿到新的墓地土地,是未来殡葬墓地企业保持营收和利润的关键。(RLEQ)返回目录

  【形势要点:北京房租爆涨,谁还敢来租住?】

  继一系列严格的地产调控政策之后,北京楼市终于降下温来。但与此相对,近期不少“北漂”发出了这样的感叹:房价是降了,可房租却涨了上去。有统计数据显示,今年3月北京租金涨幅接近2017年峰值,而链家方面新增租赁房源套数连续7个月环比下降。同时,“黑中介”和“二房东”哄抬房租也让“北漂一族”苦恼不已。据云房数据统计,2017年上半年租金整体呈下降趋势,至2017年11月后开始持续上扬,2018年3月租金涨幅接近2017年峰值,当前北京全市平均租金已经达到81.6元/月/平方米。根据链家租赁成交的数据,昌平3月份租金比去年11月大幅上涨17%,房山、通州、海淀、石景山、亦庄开发区、门头沟等区域租金涨幅超过10%,是推动租金上涨的主要板块。据了解,位于北京市东南郊的通州区马驹桥镇一直被认为是北京市内房租最便宜的地带之一。公开资料显示,去年冬天以前,这里一度聚集了大量出租公寓。马驹桥镇一房屋中介人员称,去年此时,附近单间的月租金普遍在800元到1000元左右,而如今便宜的也要1400元,有的房子今年比去年同期高了快一倍,大兴区的亦庄涨得更快。朝阳区的常营地带也是本轮北京房屋租金上涨的重要区域。常营附近区域十几平方米单间的月租金已经从去年的1500元左右涨到了如今的2200左右,二十平方米的主卧甚至超过了2500元。有中介表示,常营的房租近来已经涨了两轮,冬天一轮,春节之后又一轮。当下业主心理价位比较高,中介收房比较贵,便宜的房子不好找了。随着北京这一波阶段性的租金上涨,新增租赁需求将进入放缓区间,预计接下来全市场整体租金上涨的压力不大,但区域的分化可能会进一步显现。(RLEQ)返回目录

  【市场:中美贸易战开始让澳洲人担心生活水平下降】

  复活节后的第一个星期,澳大利亚股市从大跌到反弹,周五(4月6日)收盘基本持平,但在表面平静下,市场却充满了忧虑,因为担心中美贸易摩擦可能加剧,任何风吹草动都会让澳大利亚股市出现剧烈波动,市场紧张气氛可见一斑。从市场表现看,S&P/ASX 200指数收跌0.1点报5788.7点,以基本平盘终结了过去3周的跌势。举足轻重的矿业股和能源股超跌反弹,把股指从5个月来的最低点拉回来,稍稍稳定了大盘。澳大利亚“生产力委员会”发表的报告认为,中美两个大国打贸易战,将导致澳大利亚人的生活水平下降,严重的话将危及全球贸易,届时澳大利亚每年将有10万个工作岗位流失并严重影响澳人家庭收入。从受影响行业看,澳制造业、商品、矿业和能源行业都将重挫。澳大利亚经济严重依赖世界自由贸易,澳政府因此呼吁各方通过谈判解决争端,避免全球贸易受阻的风险。(RLEQ)返回目录

  【市场:特斯拉产能改善是否可持续还有待观察】

  特斯拉增产努力取得了进展。特斯拉4月3日表示,大众市场车型MODEL 3的生产正取得进展,而今年该公司并不需要继续融资。这个消息推动了特斯拉股票和债券价格的反弹。在美国股市当天的早盘交易中,特斯拉股价一度上涨6.9%。3月份,特斯拉股价累计下跌了22%。特斯拉公布的数据显示,其在今年一季度共生产了34494辆电动汽车,与去年四季度相比是增长了40%,也是特斯拉产量最高的一个季度。具体到车型而言,MODEL S和MODEL X共生产了24728辆,廉价电动汽车MODEL 3共生产了9766辆,其中MODEL 3的产量是去年四季度的4倍,去年四季度其只生产了2425辆。在交付量方面,特斯拉今年一季度共向消费者交付了29980辆电动汽车,其中11730辆是MODEL S,10070辆是MODEL X,余下的8180辆是MODEL 3。信用评级机构穆迪分析师布鲁斯?克拉克(Bruce Clark)表示,“最重要的是这向市场表明,他们控制住了Model 3的制造问题。”然而他补充称:“在季度的最后一周左右全力以赴提高产量是一回事,而保持可持续的生产速度是另一回事。”同样地,安邦咨询(ANBOUND)研究团队曾指出,特斯拉只有解决产能困局才有可能摆脱困境,其产能改善是否具有可持续性还有待观察。(RYM)返回目录

  【形势要点:美对华征收额外关税将直接影响两国汽车贸易】

  美国建议征收中国产品关税清单显示,虽然大多数商品并不直接面向消费者,但这依然会影响到美国生产商的供应链,汽车制造商就是其一。4月4日,据彭博消息,美国发布建议征收中国产品关税的清单,该清单涉及航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等行业,包含大约1300个独立关税项目。美国贸易代表建议对清单上的产品征收额外25%的关税。在所有项目中,不完全统计显示,与汽车相关的项目超过30个。这些项目征收关税的计划一旦开始实行,就意味着美国从中国进口的汽车以及汽车零部件将面临额外税率,对于美国汽车制造商来说,这将成为他们未来决定进口的最大障碍。而在当前时点,美国车企从中国进口汽车的计划也可能要被搁置。2012年中国整车出口为137.5亿美元,到了2017年也才140.6亿美元,年均复合增速为0.4%。在出口目的地上,2017年中国整车出口共计106万辆,其中美国仅有5.3万台,占比仅为5%,其他主要出口国包括伊朗、越南、智利、秘鲁等。可见,一旦关税清单开始执行,中美两国的汽车贸易可能会出现大幅下降。这对两国汽车产业发展都是不利的。(LYZX)返回目录

  【形势要点:机构预计美国贸易逆差将进一步扩大】

  4月5日,美国商务部表示,2月美国贸易逆差增长1.6%至576亿美元,为2008年10月以来的最高水平。逆差额现在已连续六个月上升,2月贸易逆差增加的大部分来自于商品价格上涨。路透调查的经济学家曾预测2月贸易逆差将扩大至568亿美元。商品贸易逆差是2008年7月以来的最高水平,服务贸易顺差为2012年12月以来最低。美国2月对中国贸易赤字292.6亿美元,1月份为赤字359.5亿美元。路透称,2018年前两个月的所谓实际贸易逆差平均值高于第四季度的668亿美元平均值。这表明贸易将给第一季GDP带来拖累。贸易给去年第四季度GDP增长带来了1.16个百分点的拖累,美国第四季的经济增长年率为2.9%。对第一季度的增长预测大多低于2%。RDQ Economics首席经济学家John Ryding表示,“我们怀疑贸易逆差扩大,由此给国内生产总值带来拖累将成为今年GDP的一个持续特征,因为国内需求超过了经济的供应潜力。”“关税将无助于减少贸易失衡,除非报复性行动升级,导致经济下滑。”(RYM)返回目录

  【形势要点:必和必拓宣布因环保原因退出世界煤炭协会】

  全球最大上市矿业公司必和必拓在4月5日宣布,已正式决定退出世界煤炭协会(WCA),因为与该组织在气候政策上存在严重意见分歧。必和必拓已基本上停止开采发电用煤,但仍是全球最大的炼焦煤出口商。该公司2017年12月宣布,已初步决定退出世界煤炭协会,等待全面评估后再作出正式决定。必和必拓去年受到澳大利亚环保组织压力,后者敦促该公司退出世界煤炭协会,因为该协会的政策与必和必拓支持巴黎气候协定的立场相左。必和必拓2017年12月还表示将考虑退出美国商会,但4月5日表示,经过评估后决定继续留在该协会。必和必拓退出世界煤炭协会一事显示,作为全球最大的矿业公司,全球性的环境保护政策对必和必拓的策略选择已形成很大的影响。(LHJ)返回目录

  【形势要点:班农强烈抨击华尔街抵制特朗普贸易战】

  近来,随着贸易战日益升温,华尔街对白宫贸易政策的担忧和批评不绝于耳。不过,另一股在美国不可低估的力量也随之出现,反击华尔街。特朗普前首席策略师班农日前表示,华尔街的担忧并没有考虑普通民众的利益。4月5日,在接受路透社电话采访时,班农称:“问一问俄亥俄、宾夕法尼亚和密歇根州的劳动人民怎么看待华尔街吧。华尔街把他们的就业机会都出口到国外了。如果华尔街不喜欢,那就让华尔街见鬼去吧。现在人民需要一个人,而特朗普就是这个人。特朗普正在保护美国资本主义的心脏——我们的创新能力。”班农称,特朗普最近的动作显示出,在对中国商品加收关税方面,“永远推迟的游戏结束了”。班农说:“特朗普对此筹谋已久,他做事情巧妙,针对的就是技术转移。很显然,中国实际上并未对此作出真正的回应。我认为现在的局面完全在特朗普的掌控之中。中国增加农产品关税以及对技术问题避而不谈,再次证明中国不过是把美国视作一个二流国家。不论是中国人偷走的还是强迫美国人交出的技术创新,都是对美国资本主义核心的损害。特朗普的意图很明显,这样的日子一去不复返了。”要指出的是,虽然以华尔街为代表的精英和金融资本对美国有很大的控制力,但班农所代表的美国民粹主义思潮,近年在美国有不小的影响,他们既是特朗普重要的政治基础,也代表了美国社会的一种潮流,其影响不能低估。(LHJ)返回目录

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  作者: 二大爷

  这个四月飘雪的清明节,居然没有人发出不吃麦当劳、抵制沃尔玛、不开福特车、砸烂苹果机的号召……真的是很出人意料。要知道,韩国人装一套导弹防御系统、日本人去拜靖国神社、印度人在藏南放几个冷枪、菲律宾人在国际法庭递诉状……情感上固然让某些人很难接受,但事实上并不会危害大多数搬砖工的利益。但是美帝的贸易制裁清单可是刀刀见血,要让每一个中国人付出真金白银代价。

  就像大裤衩的评论所说,这说明我们中国人还是克制的——至少知道哪些国家是真老虎,惹不起。

  回到最基本的数学问题。据美国商务部公布的数据,2017年全年,中美贸易总额为6359亿美元,其中美国对中国出口1303亿,进口5056亿,现在美帝刚出了两把牌,加起来1600亿,中国出了一把,500亿。美帝还有至少3400亿的筹码,中国只剩下800亿。

  这就像什么呢?斗地主你出一对K,我跟。你再出一对A,我还跟。你出四条2,我……我劝你不要搬石头砸自己的脚。你说我还有一对王炸啊,我说你特么的悬崖勒马!我奉陪到底!

  在中国人面前,全世界有多少的石头,多少的悬崖都不够用。要知道中国2017年全年贸易顺差4225亿美元,单单一个美国,就贡献了65%。人家的悬崖还有春风十里,你家的悬崖只剩寒风十米。

  我在上一篇谈贸易战的文章中说过,美帝不会打没有把握的战争。看不清这一点,拿着一条A就想斗地主的人,会被炸得很清新。看看我们清单里面的重磅产品,大豆和飞机。全世界就两个主要的大豆出口国,美国和巴西。而整个巴西的出口量还不够中国一家。你去哪儿买大豆?制裁大豆只会让国内餐桌上的油价更高,让整个饲料产业链陷入危机。再说飞机,国内多少家航空公司依赖波音?你的波音飞机能用空客的零件替代吗?波音的产品再贵,你们家一样要买!因为你造不出来!

  如果大家有心,可以看看三十年前,川建国还是玉面小生的时候,在电视节目说过的话。他说我们为什么要牺牲美国的利益,让中东那些啥也不懂、啥也不干的土鳖,过着帝王一样的生活?

  一个人能把自己的理念坚持三十年,还要坚持付诸实施,这是川建国不说伟大,至少是很不一般的地方。所以很多国内评论为“打击川普的农业票仓”,“中国还没出手就赢了”而叫好的时候,想喷饭都没有力气。因为他们完全不懂川建国——一个在上任至今还没举行过国宴,掀起各种反“政治正确”的风暴的商人,他其实从来就没有想过要叫好又叫座,赢得连任的事情。他的所作所为,都是要在4年内解决实际问题的架势。

  日本、加拿大站队美国并付诸行动后,可以预言,欧盟也不会等很久。人家确实在搬石头,但砸谁的脚不知道。这种情况下,不积极寻求妥协之道,反而是去抱俄国,这个臭名昭著,目前已经成为过街老鼠的国家的大腿,真的是骨骼清奇。但即便如此,普特勒也不可能救人——因为他连自己都救不了。

  在这个世界上,但凡正常的国家,对于经济危机都怀有深深的恐惧。但有一类国家是例外——说的是相信没有天朝上邦,地球就转不动的满清。

  让国人念念不忘的鸦片战争,真正的原因并不是鸦片贸易,其实和今天的中美贸易战极其相似,最初都是贸易逆差引发。由于满清奉行的是不对等的定点通商的贸易政策——我的茶叶、瓷器、丝绸你可以随便买,但是我的市场你不能随便进。这就是今天我们所说的“单边贸易”、“贸易壁垒”。作为中国当时最大的贸易国,英国直到19世纪30年代初,每年贸易逆差仍在300万两白银以上。显然奉行金本位货币的英国人没有这么多白银,做生意无法长久坚持。在英国占据绝对优势的工业产品无法进入内地市场的情况下,只能依靠鸦片贸易(这在中英两国当时都是合法贸易)来获得白银,扭转贸易逆差。

  结果中国人爱上了鸦片之后,顺差立马变成了逆差,满清一看这不行啊,在根本没有协商的情况下,单方面突然宣布鸦片贸易违法,派相信“洋人的膝盖不能弯曲”的林则徐暴力清缴洋商鸦片,抓捕英商。这就是让中国人众人皆知的“虎门销烟”。

  即便是在《南京条约》签订之后,由于满清表面都答应,其实却不执行,从1850年到1856年英国对华贸易逆差额又逐步扩大,短短的几年中,逆差额从427万磅涨到844万磅,几乎翻了一番(英国蓝皮书:《提交上院的统计》1857年)。所以中英两国的贸易顺差问题还是没有解决,这也是二次鸦片战争的重要起因。

  我们按照如今的双边贸易原则,审视一下当年的贸易差引发的二次鸦片战争,是不是如此面熟?英国的最初目的是打开中国市场,与中国实现平等的双边贸易。泼皮无赖的满清,打着民族主义的旗号,无视一切规则。对自己有利就遵守,不利就毁弃,等到挨打了,且被打怕了,就来一句“落后就要挨打啊”……但实事求是的说,满清再无能,抓瞎的时候也不会去抱北极熊的大腿。因为欧美要的只不过是平等贸易,而北极熊要的是实打实的土地。

  已经180年了。没想到我们今天还在重复这样的故事。北极熊还是当年那个恶劣的北极熊,所不同的是,美国绝不是当年的英国。盲目自大的林则徐越多,下场只会越惨。

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  作者: 陶杰

  美中贸易宣战,若只看简体汉字的传媒(正体汉字传媒也一样,因为早已统一收编),以为“不自量力”的美帝头子在中国人民强力反击之下,三天即败走认输。哪知道不知是前方探子英文不够好,还是什么其他爱国原因,狂人头子原来没有败退,反而扬言要加码一千亿。

  看热闹的人就等这天大火并,二十一世纪,毕竟一山绝不可能藏二虎,到底是美国继续称霸,还是这个世界该轮到姓中,此一悬念,也该水落石出了。

  美国指控中国不遵守世贸协议,但更大的问题,是美国华尔街的一帮金融精英权贵,与中国的裙带金融资本主义紧密合作,一齐出卖美国利益。譬如中国有许多公司,明明是一盘烂账,但跑去纽约纳斯达克上市,弄虚作假,通过华尔街的证监机构,一齐来骗美国市场的钱。

  川普的贸易战,后面纠集了美国的科技界和制造业,还加上欧盟的工业科技企业,组成同盟,先肃清了包括科恩在内的华尔街金融势力代表,向华尔街金融精英和中国组成的新全球化势力挑战。

  为什么在瑞士的达沃斯论坛,中国竟然成为推动全球化和反保护主义的新盟主?为什么中国总理和国家主席以世界贸易先进代表的身分在达沃斯对欧美的金融精英发表讲话时,竟然赢得满堂掌声?因为“全球化”二十年来在中国加入世贸之后,以自己的国情方式,也就是以西方认为种种说话不算数、盗窃知识产权、贿赂华尔街金融界等打茅波的方式,僭夺了全球化的话语权。三十年前,是以美国为首的西方以当年全球化的潮流向关起门来的中国叫阵,叫中国开门,但中国却在佯装开门之后,收割了西方的科技知识产权,同时收紧中国国内的网络控制,廉价货品倾销西方,却一点也没有叫停。此中赢得了时间和空间,换来的财富,贿赂了给华尔街,崛起成为新的全球化主人。在这个时候,川普当然要在相反的位置上,寻求大翻盘。

  二〇〇八年金融海啸,就是贪婪堕落的华尔街为全世界带来的灾难。奥巴马一度声称要摧毁华尔街的特权,但民主党大量选民,就是这种人,黑人总统只会吹水,没有什么真本事,更没有决心。香港的华文传媒,还有一些人文社会学科的学院教授之类,虽然都是穷鬼,却因为被美国文化洗脑,误认为美国东岸长春藤大学出来的华尔街才俊就是文明的进步力量,为肚满肠肥的华尔街精英敲边鼓,同时模仿美国东西岸的所谓知识份子一齐诅咒川普,一个半桶水的伪知识殖民,行为思维,之令人发笑,莫此为甚。

  川普上任一年,才是唯一带来Change的一人。奥巴马和他的左胶粉Change了什么?贸易大战不是坏事呢。

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